Rea Cu & Bernadette D. Nicolas
ECONOMIC managers are looking at various options to bail out debt-saddled Hanjin Heavy Industries and Construction Corp. Philippines, the local subsidiary of the Korean shipbuilder whose plea to be placed under receivership has been granted by a court.
While the specifics of the plan are still being threshed out, Budget Secretary Benjamin E. Diokno said on Wednesday the government can financially assist the “white knight” that is interested to take over Hanjin in Subic.
“Maybe we will inject money through DBP [Development Bank of the Philippines] and Land Bank of the Philippines so there will be a takeover but by a private sector or a government corporate sector. But right now, there are no complete details yet,” Diokno told reporters. LandBank has the biggest exposure of the five leading creditor banks of HHIC-Phil. The four others are Metropolitan Bank and Trust Co. (Metrobank), BDO Unibank, Rizal Commercial Banking Corp. (RCBC) and Bank of the Philippine Islands (BPI).
Also on Wednesday, the Department of Finance (DOF) pointed out that the government is ready to help the creditors of HHIC-Phil, and is just awaiting the five banks’ proposal on how they will go about resolving the debt issue.
Creditors’ move
Finance Secretary Carlos G. Dominguez III told financial reporters at the sidelines of the 2019 Inaugural meeting and induction ceremony of the Financial Executives Institute of the Philippines on Wednesday, that the government is ready to help the creditors of HHIC-Phil in line with addressing the debt problem of the company.
“There are many ways to solve this problem. It’s not a problem of ours, it’s still the problem of the banks. As I said we are ready to help, but they have to tell us what they need. The banks are currently examining the documentation, they are talking to Hanjin and whoever else the creditors are. We’ll wait until they come up with a solution that satisfies them. Remember, it is their problem,” Dominguez said.
Earlier in the month, the DOF reported that LandBank, as well as the other four creditor banks of HHIC-Phil, are working together to address the $412-million debt problem of the company.
The BusinessMirror, in an exclusive story, earlier reported that Hanjin filed for corporate rehabilitation on January 8 at the Olongapo Regional Trial Court, seeking protection from its creditors, as the shipyard operation is known to be struggling to pay hundreds of millions of dollars in loans to some of the Philippines’s leading banks.
The Olongapo court issued an order granting its plea a week later.
LandBank President and CEO Alex V. Buenaventura said that the Bank’s exposure to Hanjin is around $85 million, expressing hope that the bank can recover its exposure.
“You know this Hanjin is of course a concern for some banks, but in the overall, it’s a relatively small amount for the entire economy. It may be a big amount for some banks, but for the entire economy it’s relatively small, and I’m sure the banks can work it out. We’re ready to help them whatever they need,” he added.
DOF, BCDA, DOLE meeting
Dominguez explained that his agency met with the Bases Conversion and Development Authority (BCDA) and the Department of Labor and Employment (DOLE), and a job fair will be mounted in Clark and Subic to help displaced workers.
“We had a meeting with Vince B. Dizon and the DOLE, and they are going to have, I understand, a job fair. Anyway, a lot of jobs are needed in Clark…” he said.
Meanwhile, the government was also pointed out to be supporting the efforts of Hanjin to get back on its feet by helping vet potential white knights, which include two Chinese ship builders. The latter, however, has raised serious concern from several quarters, notably former Philippine Navy chief Alexander Pama, who cited the security implications of giving Chinese entities a strategic toehold in Zambales, given Beijing’s relentless expansion in areas within the Philippines’s exclusive economic zone and its rejection of a United Nations arbitral tribunal ruling favoring Manila.
Like Chrysler
Diokno, on Wednesday, compared the Philippine government’s approach to the Hanjin crisis to American automotive company Chrysler’s bailout by the US Federal Government in 1979.
Asked if the government is also eyeing to finance Hanjin’s rehabilitation while a white knight is planning its takeover, Diokno said: “That was done in the US, a bailout of a distressed company, to avert huge employment and output effects. That could be used to justify a policy action to avoid a shutdown of Hanjin’s operations in the country. But as I told you, the specifics are still being crafted.”
The budget chief added, “We will save Hanjin, we will not let it fold without a contingency plan because it has a huge unemployment effect and impact on the economy.” He said the company’s skilled workers may just leave the country and go abroad, which would be an economic loss for the Philippines.
According to Diokno, another option they are exploring is the tie-up between the private sector and some foreign countries like France or Israel. Last week, Defense Secretary Delfin N. Lorenzana had listed other countries being eyed by economic managers, as well: the United States, Japan, South Korea and Australia.
“They can join forces, and then we will help them through the government banks, but it’s not
[full takeover]. If they will be borrowing money, we will provide the money, since there is a return to the government,” he said.
No outright takeover
Diokno also told the BusinessMirror that the government is not eyeing to lend money to Hanjin at concessionary rates.
“No, that’s not being contemplated,” he said in a text message.
Asked if the government does not have the capacity to fully take over Hanjin and this is why a takeover by a private sector or a government corporate sector is contemplated, Diokno said a government takeover of a private enterprise is a “major policy shift.”
“Government rescue of a private enterprise, whose shutdown has enormous employment and output effects, may be justified. But an outright takeover goes against the traditional role of government,” he said.
Nonetheless, Diokno said the country also needs shipbuilding here rather than abroad.
“It’s won’t look good if that will be lost,” he said.
Local economists have warned that the State had no business taking over an enterprise than can be efficiently run by the private sector.
DND-endorsed option
The Department of National Defense (DND) last week said that it favors the proposal for the government to take over the shipbuilding facility so that it can use its site as a major naval base while supplying the government’s requirement for military and civilian ships.
Defense Secretary Delfin N. Lorenzana said the takeover was among the options that he and the country’s economic managers, including Dominguez, discussed when they met with President Duterte last week and Hanjin’s case was raised.
Another option was to offer it to other countries, he said.
Image credits: Roy Domingo
11 comments
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